Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Облигации для физических лиц в 2023 году». Если у Вас нет времени на чтение или статья не полностью решает Вашу проблему, можете получить онлайн консультацию квалифицированного юриста в форме ниже.
Для примера возьму ОФЗ 26224, выпущенную в феврале 2018. Ее номинал 1000 рублей, годовая ставка купона 6,90 %. Это государственная бумага с постоянным доходом, поэтому купон будет актуален не только для 2018 г., но и для всех последующих периодов. Выплата купона 2 раза в год. Погашение инструмента запланировано на 2029 год, его рыночная стоимость сейчас составляет 92,5 % от номинала.
В 2022 году рынок облигаций, как и весь российский фондовый рынок, столкнулся с серьезным давлением, однако выдержал его достойно и продемонстрировал хорошую устойчивость к кризису, чего не скажешь о более рисковых классах инструментов, таких как акции.
О чем следует помнить:
-
Облигации – это важнейший инструмент для защиты капитала в период «турбулентности».
-
Сейчас актуальной целью инвестирования является, прежде всего, защита капитала от быстрорастущих рисков, а не получение сверхвысокой доходности.
-
ОФЗ и муниципальные облигации – самые надежные инструменты на российском фондовом рынке.
-
При выборе корпоративных облигаций важно проводить финансовый анализ показателей компаний.
-
При выборе ВДО следует быть крайне избирательным, так как число дефолтов в 2023 году может увеличится.
-
Облигации с защитой от инфляции приобретают сейчас особую популярность в виду наличия проинфляционных рисков.
-
Еврооблигации в юанях и замещающие облигации – новый и быстро развивающий сегмент на российском рынке облигаций, пришедший на замену еврооблигациям российских эмитентов в долларах.
Теперь о том, куда вложить деньги
Первое, что чаще приходит на ум — банковские вклады. Это надежный способ сохранить накопления и немного заработать. Проблема в том, что вклад не спасет деньги от инфляции. На конец 2022 года средняя годовая ставка составляла 7%, а инфляция — выше 12%, по заявлениям чиновников Минэкономразвития.
Если не устраивает хранение средств с перспективой их обесценивания, есть финансовые инструменты, которые приносят доход выше инфляции.
Ценные бумаги. В конце февраля на фондовом рынке начались проблемы — акции начали терять в цене, что принесло страхи в ряды инвесторов. Но в этом падении появился плюс — теперь акции, при хороших показателях компаний, торгуются с дисконтом и имеют потенциал к росту. А если приобретать бумаги, по которым платят дивиденды, портфель будет приносить пассивный доход. Более 50% портфеля рекомендуется держать в облигациях, так как они считаются надежными бумагами.
Драгоценные металлы. Хотя они уже не так привлекают инвесторов во время кризиса, но до сих пор остаются активами-укрытиями. Заработать на них много не получится, т. к. нет никаких периодических выплат, да и на конец 2022 года золото, например, было близко к максимальной цене.
От проблемы-2022 к проблеме-2023: конец эры ВДО
Проблема-2022, которую мы сформулировали в прошлогоднем обзоре, была связана с необходимостью для многих эмитентов-дебютантов 2018–2021 годов рефинансировать свои выпуски в 2022 году. Не потеряв актуальности, она усугубилась в текущем году санкционным шоком, взлетом ставок, и стала еще острее. Сочетание старых и новых вызовов привело к тому, что фактическое число дефолтов на рынке уже превысило наши ожидания. При этом мы видим, что проблема-2022 уже трансформируется в проблему-2023. Риски рефинансирования, которые в первую очередь были связаны с доступом к ликвидности, теперь сопровождаются ухудшением операционной среды и финансовых результатов у многих эмитентов. Это значит, что розничные инвесторы станут еще более требовательными к таким эмитентам, а заместить короткий долг будет еще сложнее.
Облигации бывают процентные и дисконтные. Разница – в том, как формируется доход.
Процентная (купонная) облигация – предполагает наличие заранее известной ставки купонного дохода. Это похоже на процентную ставку по депозиту. Следует учесть, что полученные проценты в первом месяце не будут капитализироваться во втором. Если вы хотите регулярно получать доход на руки, то вам подойдут именно такие облигации.
Дисконтная облигация – продается дешевле номинала, с дисконтом. А в момент погашения бумаги инвестор получает полную сумму номинала. Разница между номиналом и ценой покупки бумаги и есть ваш доход. Дисконтные облигации не предполагают регулярных выплат, доход можно получить в момент погашения бумаги. Выбирайте их, если готовы инвестировать на несколько лет и долго ждать прибыли.
Квиткевич Сергей Леонидович, 37 лет, руководитель: «Покупать облигации я начал в 2020 году. По поводу выгоды каждый решает сам. Держать деньги в валюте на депозите сегодня – это минимум доходности. Варианта держать в белорусских рублях я не рассматриваю в принципе. Доходность валютных облигаций – это 6,5-9%. Выше идут акции американских компаний, там может быть 12-18%, но и риски сильно растут. Поэтому я считаю облигации вполне хорошим вложением. Но ко всему относитесь скептически, не нужно вкладывать все деньги в одну компанию.
Что такое «зеленые» облигации?
«Зеленые» облигации (green bonds) — это облигации, выпущенные для финансирования «зеленых», или экологических проектов.
Считается, что первые «зеленые» облигации были выпущены в 2007 году Европейским инвестиционным банком (ЕИБ). Назывались они Climate Awareness Bonds и предназначались для финансирования проектов в области альтернативных источников энергии и повышения энергоэффективности.
А годом позже другой институт развития — Международный банк реконструкции и развития (МБРР), входящий в группу Всемирного банка, выпустил облигации, которые уже непосредственно носили название «зеленые» (Green Bonds).
Первое время эмиссией «зеленых» бондов занимались преимущественно институты развития (неудивительно, ведь одной из целей таких организаций как раз является финансирование социально ориентированных проектов). Такие организации, как Всемирный банк, ЕБРР, МФК и другие, и сегодня являются крупнейшими эмитентами Green Bonds.
Со временем с «зелеными» облигациями на рынок стали выходить не только наднациональные институты, но и компании.
Сегодня, чтобы получить официальный статус «зеленого», выпуск облигаций должен соответствовать принципам международной ассоциации рынков капитала ICMA в области «зеленого» финансирования (использование средств, процесс оценки и отбора проектов, управление средствами и отчетность); подтвердить это должен внешний эксперт — верификатор. Кроме того, компания в целом должна демонстрировать приверженность «зеленой» политике и регулярно отчитываться об использовании средств, полученных с помощью «зеленых» бондов.
Последние годы мировой рынок «зеленых» облигаций развивается особенно стремительными темпами: еще в 2012 году его совокупный объем составлял $3.1 млрд, тогда как по данным на апрель 2020 года эта цифра достигала уже $829 млрд, а число эмитентов, выпускавших когда-либо «зеленые» бонды, превышает 700, подсчитали в рейтинговом агентстве АКРА. Больше всего «зеленых» эмиссий выходит из США и Китая.
Но интерес к этому инструменту просыпается и в более экзотичных для подобных выпусков странах: к примеру, не так давно о дебютных эмиссиях «зеленых» облигаций объявили Казахстан, Украина, а также Грузия (по данным Cbonds, в конце июля грузинская компания Georgia Global Utilities с помощью инвестбанка JP Morgan разместила выпуск пятилетних «зеленых» облигаций на $250 млн. Доходность размещения составила 7.75% годовых. GGU — это предприятие водоснабжения, принадлежащее Georgia Capital. Предоставляет услуги водоснабжения и водоотведения, обслуживая 1.4 млн человек — более трети населения Грузии, а также управляет гидроэлектростанциями).
Кто покупает «зеленые» облигации?
Интерес российских инвесторов к «зеленым» бондам пока только зарождается, констатирует аналитик АКРА:
— Очевидно, на первых этапах развития рынка «зеленых» облигаций в России в размещениях будут преобладать институциональные инвесторы, — говорит Анна Михайлова. — Например, интерес отечественных банков к «зеленым» бумагам может существенно вырасти, если ЦБ примет поддерживающие меры: снизит нагрузку на капитал при инвестировании в «зеленые» облигации и разрешит включать такие бумаги в Ломбардный список. Правда, скорее всего ЦБ будет действовать в данном направлении очень осторожно, и вероятность того, что регулятор пойдет на снижение коэффициентов риска по «зеленым» активами в ближайшие годы очень невелика.
В перспективе возможен рост интереса частных инвесторов к «зеленым» облигациям, считают в АКРА. Это будет происходить по мере роста числа выпусков со стороны крупных компаний и банков, популяризации этих инструментов как активов для инвестирования, увеличения озабоченности экологической повесткой, а также при условии введения ряда мер господдержки со стороны государства (в частности, снижения ставки налога на доход по таким бумагам).
— Помимо государственных мер поддержки стимулировать интерес частных инвесторов к «зеленым» облигациям может еще и более высокий уровень информационной прозрачности эмитентов по «зеленым» проектам, которые финансируются с помощью «зеленых» облигаций, и наличие измеримых результатов от внедрения данных проектов, — убеждена Михайлова.
Если говорить про стимулы для сектора, то на начальных этапах более вероятно предоставление определенных льгот эмитентам, считают в АКРА. Наиболее эффективными мерами тут будут субсидирование процентной ставки по купону и налоговые льготы — снижение налога на прибыль и имущество, профинансированное «зелеными» облигациями/займами.
В России пока работает только опция по субсидированию ставки.
Соответствующее постановление российские власти утвердили в конце апреля прошлого года. Деньги для субсидирования до 90% расходов на выплату купона будут выделяться в рамках нацпроекта «Экология». Субсидии смогут получить проекты, прошедшие отбор. Максимальный размер каждого выпуска — 30 млрд руб.
Хотя пока большого спроса на «зеленые» инвестиции российские физики не предъявляют, но интерес к различным тематическим идеям, которые могут помочь диверсифицировать портфель, потихоньку растет.
А значит, если «зеленый» сектор будет расти, показывать хорошую динамику и в нем появится больше интересных имен, то туда активнее пойдут деньги частных инвесторов. Неслучайно некоторые российские управляющие компании уже предлагают своим состоятельным клиентам «зеленые» стратегии, основанные на принципах осознанного инвестирования.
«Зеленые» облигации как защитный актив: почему бы и нет?
Последний кризис показал, что «зеленые» активы могут показывать еще и более высокую устойчивость перед лицом рыночных шоков, чем традиционные инструменты.
Пандемия и резкое падение цен на нефть сильнее всего ударили по секторам экономики и компаниям, которые связаны с ископаемым топливом. Но это практически не относится к «зеленому» сектору, отмечает Михаил Автухов, заместитель председателя правления Совкомбанка.
— Возможно, именно поэтому «зеленые» облигации чувствовали себя относительно неплохо в период рыночной паники: например, на пике распродаж 20 марта индекс «зеленых» облигаций Bloomberg Barclays U. S. Green Bond потерял всего 5%, тогда как глобальный корпоративный индекс Bloomberg Barclays U. S. Corporate Total Return Value Unhedged USD просел на 11% по сравнению с началом года, — подсчитал Михаил Автухов.
По его словам, опыт показывает, что «зеленые» компании, как правило, оказываются лучше подготовлены к работе в условиях неопределенности и более сфокусированы на будущем. При этом многие инвесторы считают: если средства используются для экологического проекта, выше вероятность того, что заемщик будет лучше ими управлять. Компании, выпускающие «зеленые» облигации, зачастую эффективнее справляются с изменениями и в целом более гибкие. Это указывает на то, что во время различных стрессов на рынках волатильность таких облигаций ниже, чем неэкологичных. Более того, в перспективе они могут даже выиграть от пандемии.
Сроки покупки ОФЗ в 2017 году
Инвестиции в ОФЗ для населения имеют ряд преимуществ:
- Получение гарантированной прибыли, благодаря высокой доходности государственных облигаций РФ.
- Возможность погашение долговой бумаги в любое удобное время.
В случае покупки ОФЗ инвестор вправе вернуть вложенные деньги, не дожидаясь, пока пройдет год со дня покупки. Но в этом случае доходность долговой бумаги будет нулевой. Также в случае заблаговременного погашения стоит учесть следующие нюансы:
- Банк-агент выкупает долговые бумаги по цене покупки (не выше номинальной стоимости актива).
- Взимается дополнительная комиссия, которая делает преждевременный возврат долговых бумаг невыгодным для держателя.
Нужно обращать внимание на дату погашения, доходность и вид купона (о нем ниже). Дату погашения нужно подбирать под тот момент, когда деньги будут непосредственно необходимы для целевых покупок, при этом важно помнить, что чем дольше срок, тем выше доходность, рекомендует директор по инвестициям Банка ВТБ Сергей Королев.
Облигация может стоить как больше номинала, так и меньше. Цена в данный момент времени указана в процентном отношении к ее номиналу. Так, ОФЗ номиналом 1000 рублей в какой-то момент можно приобрести за 99%, или за 990 рублей. В случае покупки это может быть выгодно, а вот при продаже есть риск потерять часть денег. Стоимость бумаги может меняться от самых разных факторов, но погашается она всегда по номиналу, поэтому правильно выбранный срок погашения поможет избежать колебаний цен, напоминает Сергей Королев.
Что лучше: этот вид или обычные ОФЗ
Если сравнивать обыкновенные госбумаги, котируемые на бирже, с теми, что предлагаются банками физическим лицам, то первые имеют ряд преимуществ. Для начала это ликвидность. Физическое лицо не может продать банку облигацию в любое время с сохранением накопленного дохода. А инвестор может это сделать, продав свои бонды на вторичном рынке.
Помимо этого, выбор биржевых облигаций федерального займа намного больше, чем тот список, который банковские структуры предлагают физическим лицам. К тому же физические лица не могут купить народные бонды ФЗ на сумму меньшую, чем 30 тыс. руб. Однако у котируемых инструментов тоже есть один минус: это брокерские и биржевые комиссии. Их необходимо платить каждый раз при совершении транзакций на бирже.
В случае покупки облигаций федерального займа через банк физическому лицу могут предоставлять льготные условия по комиссиям, если он будет держать их определенный период. Но выгод у биржевых инструментов намного больше, поэтому физическим лицам в настоящее время лучше покупать обычные бумаги через брокерский счет.
Налог с процентов по вкладам – весьма спорная идея, которая может ударить по тем немногим людям, которые еще доверяют свои деньги финансовой системе страны. Чтобы понять, как повлияет введение нового налога на вкладчиков, мы попросили наших экспертов поделиться мнением по этому поводу. А именно – будет ли этот налог «заградительным» фактором для вкладчиков, стоит ли выбирать вклады или попробовать найти более выгодный вариант вложения средств.
На мой взгляд, стать плательщиком налога теперь вполне реально – ключевая ставка не сильно ниже ставок по вкладам, хотя многое зависит и от суммы вклада.
Если говорить про продление отмены налога на год-два, то мне кажется, что этого уже, к сожалению, не произойдет. На конец декабря 2022 года никаких заявлений от должностных лиц на этот счет не было, а законопроектов в Госдуму не поступало.
«Разложить» большую сумму по родственникам можно, но есть свои риски. С точки зрения закона, денежные средства, находящиеся во вкладе данного лица, будут считаться его собственностью со всеми вытекающими событиями. Так, в случае смерти близкого, на денежные средства, находящиеся на вкладе, будут иметь право претендовать все наследники умершего, хотя он и не являлся их собственником.
А в случае возбуждения в отношении лица исполнительного производства денежные средства со вклада могут быть направлены кредиторам.
Российские ОФЗ в долларах — под большим прицелом: эксперт
В складывающейся дипломатической войне с Западом, решение Минфина РФ диверсифицировать каналы размещения внутренних долговых инструментов — тактические правильное.
Выбор для этой цели мультинациональных финансовых институтов вроде банка БРИКС — также движение в правильном направлении.
Строго говоря, под самым большим прицелом находились российские еврооблигации, номинированные в долларах США, заявил корреспонденту ИА REGNUMэксперт «Международного финансового центра» Владимир Рожанковский.
Однако их объем существенно снижен, и с 2019 года, насколько известно, практически свёрнут. Облигации внутреннего займа, номинированные в рублях, ОФЗ, — гораздо менее подверженные санкциям инструменты. Однако и здесь диверсификация не повредит. Кроме того, мировая геополитическая война «всех со всеми» усиливается, и, как известно, сани лучше готовить с лета.
«Касательно Сторчака, прежде всего, необходимо вспомнить, что ФНБ — разновидность классического инвестиционного фонда. Согласно декларациям таких фондов, инвестиции возможны только в портфельные инструменты. Инвестировать в реальные проекты — слишком рискованно, и в мире обычно не практикуется. Тем более, что у нас уже есть большой негативный опыт — ПФР», — пояснил эксперт.
Однако ввиду существенной деградации отечественного фондового рынка в последнее десятилетие, возможности здесь крайне ограничены его мизерными объёмами.
Получается «палка о двух концах»: с одной стороны, существуют естественные ограничители для внутренних портфельных инвестиций, с другой — необходимо проявлять повышенную бдительность в части работы на внешних рынках.
При прочих равных, придётся отдавать предпочтение всё же второму.
«Аппетит к высокодоходным размещениям госдолга среди институциональных инвесторов — достаточно высокий, однако его объёмы ограничены глубиной внутреннего рынка.
Поэтому рынок госдолга в 2019-м году будет себя чувствовать хорошо, но лишь в том случае, если прекратится конкуренция между схожими инструментами ЦБ РФ (КОБР) и Минфина.
Объемов для и тех, и других — явно недостаточно», — считает Рожанковский.
Как сообщало ИА REGNUM, Минфин РФ подыскивает замену ОФЗ. Змминистра финансов Сергей Сторчак заявил, что министерство планирует увеличить займы у многосторонних банков развития в случае трудностей с выполнением программы государственных заимствований.
Минфин удачно разместил ОФЗ на последнем в году аукционе
Глобальные экономические процессы России, мнение экспертов о финансовой политике, экономических изменениях страны, прогнозы аналитиков и данные статистики по основным показателям. Термин «макроэкономика» впервые использовал норвежский экономист, лауреат Нобелевской премии «за создание и применение динамических моделей к анализу экономических процессов» Рагнар Фриш 14 августа 1934 года.
Он в своей статье предложил делить анализ на макро- и микро-. Основателем современной теории макроэкономики, который заложил основную систему и терминологию, называют английского экономиста Джона Мейнарда Кейнса — автора книги «Общая теория занятости, процента и денег», выпущенной в 1936 году.
Смысл однодневных бумаг
Как понятно из названия, облигации имеют срок погашения один день. Покупаете бумаги сегодня, а завтра получается обратно номинал в полном объеме.
По облигациям не предусмотрен никакой купонный доход.
А откуда прибыль? В чем интерес инвестировать?
Эмитент предлагает участникам бумаги по цене ниже номинальной (с дисконтом). В момент погашения, владелец облигаций получает полную номинальную стоимость.
Получаемый дисконт — и есть прибыль.
Бумаги размещаются практически каждый день. Объем каждого выпуска несколько миллиардов рублей. И прикупить при необходимости можно без особых проблем.
При размещении однодневных бумаг в пятницу, они автоматически превращаются в трехдневные. С погашением в понедельник. Время владения бумагами увеличивается, поэтому эмитент предоставляет большую скидку (дисконт) при покупке. Пропорционально дням до погашения.
Однодневные облигации — бумаги, продаваемые с дисконтом от номинальной цены и погашением по номиналу на следующий день.
График ближайших выплат дивидендов Сбербанка в 2023 году
Сбербанк выплачивает их один раз в год. В 2022 году ситуация с дивидендами очевидна — выплачены они не будут. Что ждет инвесторов в 2023 году? Аналитики склоняются к выводу, что выплаты в наступающем году будут. По словам заместителя министра финансов Алексей Моисеева — в бюджет на 2023 год заложены дивиденды от госбанков.
В обычное время, когда нет форс-мажорных обстоятельств график выплат выглядит следующим образом. Каким будет их размер сказать крайне сложно. Если выбирать базовый сценарий, банк выплатит дивиденды по размеру прибыли 2021 года — 27.6 на одну акцию.
Само руководство Сбера указывает, что финансовая организация постепенно возвращается на докризисный уровень прибыли. Это означает, что в 2024 году объем прибыли сравняется с 2021 годом.
Если рассматривать оптимистичный сценарий — в 2022 году Сбер получит прибыль и тогда инвесторы смогут рассчитывать на дивиденды в размере 30-35 рублей на акцию.
| Дата объявления дивиденда | Дата закрытия реестра | Год учета | Размер выплат (на одну акцию)/общий (млрд руб) |
|---|---|---|---|
| — | —
Собрание акционеров Сбера 29.06 приняло решение не выплачивать дивиденды |
2021 | |
| 19.03.2021 | 12.05.2021 | 2020 | 18.7/422,38 |
| 18.03.2020 | 05.10.2020 | 2019 | 18.7/422,38 |
| 16.04.2019 | 13.06.2019 | 2018 | 16/361,39 |
| 18.04.2018 | 26.06.2018 | 2017 | 12/271,04 |
| 20.04.2017 | 14.06.2017 | 2016 | 6/135,52 |
Мы можем видеть, что между объявлением дивиденда и закрытием реестра обычно проходит два месяца. Конечно, то правило не строгое. Например, исключением стал 2020 год, когда дата была изменена из-за пандемии. Тогда же было решено отказаться от выплаты промежуточных дивидендов, чтобы не подвергать компанию дополнительному кризису.